6月9日，北京证券交易所（简称“北交所”）上市委员会今年第9次审议会议结果出炉，常州三协电机股份有限公司（简称“三协电机”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成功过会。

上市委员会审议会议向三协电机提出问询的主要问题包括，深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称“雷赛智能”）入股原因及销售价格的公允性，以及向诺伊特销售的真实性及合理性。

第一大客户入股后关联交易引发监管问询

三协电机是一家研发、制造并销售控制类电机的企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品。本次公开发行股票不超过1800万股（含本数，不考虑公司本次发行的超额配售选择权）；不超过2070万股（含本数，全额行使公司本次发行的超额配售选择权）。

2022年至2024年，三协电机营业收入分别为2.87亿元、3.62亿元、4.20亿元；同期实现归母净利润分别为2697.63万元、4864.08万元、5633.50万元。2025年1-3月，公司营业收入为12172.94万元，较上年同期增加2732.05万元，增幅为28.94%，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润为1678.13万元，较上年同期增长18.78%，净利润的增长主要系随着公司业务规模逐渐拓展，营业收入增加所致。

此次IPO拟募集1.59亿元，用于三协绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

根据公开资料显示，三协电机与雷赛智能既是客户又是供应商，还存在股份关系，这种多重身份引发了市场对其交易公允性的质疑，也成为监管问询的焦点。

上市委员会审议会议要求说明三协电机对雷赛智能销售价格的公允性，以及对雷赛智能销售价格的变动趋势是否与对其他客户的价格变动趋势一致；说明雷赛智能入股后发行人业绩持续增长的原因及可持续性。

2022年雷赛智能入股三协电机，持股比例约为9%，当年三协电机向雷赛智能的销售均价显著上涨，双方交易额同比增长超过三倍。入股后雷赛智能增加了对公司的采购份额并同时减少了对其他同类供应商的采购份额。

招股说明书显示，2022年至2024年，公司对雷赛智能及其子公司的销售收入分别为4311.76万元、5088.88万元及6653.55万元，占同期营业收入的比例分别为15.02%、14.06%及15.84%，未来若雷赛智能的经营策略发生较大变化，或公司与雷赛智能的合作关系被其他供应商替代，或由于公司自身原因导致公司无法与雷赛智能保持稳定的合作关系，将对公司经营产生重大不利影响。

此外，上市委员会审议会议还要求三协电机说明与诺伊特、汉普斯、合肥波林的合作模式，是否存在关联关系或其他利益安排；说明与贸易商诺伊特多种合作模式并存的原因及合理性，2024年新增合作模式对业绩增长的作用及可持续性。

北交所受理的申报上市企业质地提升

5月，沪深北三大交易所合计受理16家IPO企业，创年内单月新高，其中北交所申报10家，在三大交易所中占比近70%，成最活跃上市板块。

审核方面，5月1日-5月31日，北交所新增已受理企业3家、已问询企业3家、一轮问询回复企业8家、二轮问询企业8家、二轮问询回复企业4家、三轮问询企业1家、三轮问询回复企业1家、上会公告企业1家、过会企业2家、提交注册企业2家、注册生效企业1家、发行中企业1家、终止企业3家。

截至5月31日，北交所排队在审企业共102家，其中处于已受理阶段的10家、问询阶段企业76家（包括已问询20家、一轮问询回复12家、二轮问询16家、二轮问询回复12家、三轮问询6家、三轮问询回复9家、四轮问询回复1家）、上会公告企业1家、过会阶段企业3家、提交注册企业8家、注册生效企业3家、发行中企业1家。

市场人士指出，近期北交所受理的申报上市企业业绩亮眼，盈利能力有所提升，一方面新三板新增挂牌公司业绩良好，细分龙头、创新企业不断通过新三板登陆北交所；另一方面，券商投行储备资源更充足，优中择优辅导企业上市。对二级市场投资者而言，北交所申报企业质地提升，将带来更优质投资标的，促进市场高质量发展，活跃投融资。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐