海南海药近日公布2024年年报，报告期内，实现营业收入约为9.91亿元，同比下降33%；归母净利润约为-15.25亿元，同比大幅增亏；扣非净利润为-11.95亿元，同比下降191.25%。这也意味着海南海药已经连续8年扣非净利润为负。业绩低迷，公司还因合规问题接连被监管部门责令整改，海南海药还能靠什么扭亏为盈、挽回投资者信心？

营业收入连续下滑

海南海药的主要业务围绕大健康布局，涵盖中间体、原料药、化学制剂、现代中药及医疗服务等领域，目前以药品研发、生产和销售为主。从业务板块来看，医药板块收入7.94亿元，同比下降38.06%；医疗服务收入1.68亿元，同比下滑2.57%；医疗器械业务营业收入为0，主要系子公司海口市制药厂医用口罩销量减少所致。

对于营业收入下滑，海南海药表示，主要系本报告期随着行业政策的推行与实施，制剂、原料药及中间体销量下降，同时对比上年同期，居民备药及感染后用药需求量下降。

2024年亏损超15亿元，亏损同比扩大1332.27%，主要源于海南海药对合并报表范围内的相关资产进行了全面清查和减值测试，计提2024年度各项减值准备合计7.49亿元；同时，本报告期确认公允价值变动损益预计金额约-4亿元。

2024年，海南海药的销售费用、管理费用、财务费用合计6.78亿元，占营业收入的比例达68%，其中，管理费用同比增长37.14%，主要系报告期新增药品文号相应的无形资产摊销增加以及子公司技改停产，停工损失增加所致。此外，研发费用5862.14万元。经营活动产生的现金流量净额为负数，为-1755.20万元，主要原因是采用电汇方式支付货款的比例增加以及收到的税费返还减少。

其实，自2019年以来，海南海药的营业收入连年下滑，2018年其营业收入达最高值24.72亿元，到2024年其营业收入已经腰斩至不足10亿元。其归母净利润也从2019年由盈转亏，2019年至2024年，仅2022年盈利1000多万元，其余年份均为亏损，6年时间亏损金额超39亿元，而其扣非净利润更是已经连续8年为负。

海南海药的财务状况也不容乐观，资产负债率不断攀升，截至2024年底，资产负债率达90.34%，同比增长28.83%，其中有息资产负债率已达56.47%。

近年来，海南海药也在通过推进两非两资处置资金回笼、减负降本。其中，2024年完成广州火龙果信息科技有限公司股权退出以及江苏普健制剂厂房转让等，累计回流资金6155.77万元。重大历史遗留主诉案件均取得生效胜诉判决，全年实现诉讼现金回款1021.3万元。解决兴业财富历史纠纷案，与兴业银行达成和解方案，通过债务重组，缓解了公司偿债压力。优化融资结构，降低融资成本，2024年海南海药融资平均利率同比下降0.26%。不过这些资金对于海南海药来说也只是杯水车薪。

接连遭监管问责

一方面是业绩困境，另一方面，海南海药麻烦不断，其接连因财务违规、资金占用等问题被责令整改。这也暴露了海南海药在管理和内控方面的漏洞。

去年4月，海南海药因严重信披违法违规行为，被监管部门责令改正、警告并处以200万元罚款。此次信披违规主要系海南海药的前实控人刘悉承隐瞒与重庆赛诺、重庆金赛关联关系并决策、组织实施关联交易。2018年12月至2020年1月，海南海药及其子公司以财务资助、购买信托理财等名义，通过直接间接划款的方式，与重庆赛诺、重庆金赛发生非经营性资金占用的关联交易。2018年至2020年非经营性资金占用发生额分别为4.8亿元、2.2亿元、4750万元。海南海药未按规定在2018年-2022年年报中予以披露，构成重大遗漏。

2019年刘悉承卖出海南海药的控制权，去年8月刘悉承因个人原因辞去副董事长等职务，不再担任海南海药任何职务。不过在新的控股股东治理下，海南海药仍存在诸多问题。

去年11月，海南海药再次被监管责令整改。此次的事由为重庆天地药业有限责任公司2023年个别销售业务不具有商业实质、收入确认缺乏依据，导致公司相关定期报告披露的财务数据不准确；与间接控股股东新兴际华医药控股有限公司存在人员共用的信息披露不准确；个别高级管理人员职务任免信息的披露不准确等违规行为，海南证监局对其采取责令改正的行政监管措施。

面对营收持续萎缩、亏损扩大、资产负债率高企以及内控合规问题频发的多重困境，海南海药将如何纾困？未来又将如何规划业务布局提升盈利能力？4月16日，新京报记者向海南海药发去采访提纲，截至发稿，尚未得到回复。

新京报记者 刘旭