2021年以来，房地产行业环境持续加压降温，板块表现整体承压，房企只有加强自身“造血”能力，才能保持平稳发展。

日前，禹洲集团（01628.HK）对外公布2021年中报。今年上半年，该公司实现合约销售527.14亿元，同比增长23.02%，完成年度目标的47.92%；营业收入120.8亿元，同比增长494.86%；期内溢利12.02亿元，核心净利润11.36亿元。

在业内看来，禹洲保持财务稳健风格，在手现金充裕，“三道红线”指标进一步优化。汇丰银行最新研报指出，禹洲回归正常发展轨道，极大可能实现全年1100亿元的合约销售目标以及270亿元的收入目标。

在地产主业稳健发展的同时，禹洲集团的多元化创新业务也正在崛起。据悉，禹洲集团已打包“物业+商业”，积极推动禹佳生活服务分拆上市。若禹佳生活服务成功上市，将进一步开拓公司的融资渠道，帮助公司寻找到新的业务增长点，从而实现估值重塑。

构筑服务实力，禹洲物业开启外拓新征程

从物业板块来看，禹洲集团与禹佳生活服务始终保持着长期战略合作关系。招股书显示，“就禹洲集团附属公司于往绩记录期间开发的项目而言，对于已进入后期开发阶段且应委聘物业管理服务供货商的项目，均由禹佳生活服务管理或订约由其管理。”

获益于此，随着禹洲集团交付面积的增加，禹洲物业的物业管理面积同步实现增长。根据半年报，禹洲物业在管总建筑面积超过2000万平方米，总合约面积超过2700万平方米。

同时，禹洲物业的自我造血能力也在不断增强。除了禹洲集团开发的项目外，该公司在决定进行战略扩张后不久，就成功扩展了第三方开发商开发的物业，并通过战略收并购进一步拓展业务。截至6月底，禹洲物业来自于第三方在管建筑面积占比超过14%。

对于物业公司来说，除了规模之外，服务也是提高品牌力的重要指标。上半年，禹洲物业坚持以客户需求为导向，制定了41项服务作业流程、168项质量管理活动、349项服务标准，以及645项现场管理标准，已全面实现物业服务的流程化、标准化、智慧化。

此外，禹洲物业还不断丰富旗下增值服务，积极搭建“数字化+标准化”管理生态体系，布局智慧物业。

禹洲商业升级焕新，力争实现“弯道超车”

禹洲集团同样深耕商业多年，自2002年即涉足商业地产领域，于2007年正式成立禹洲商业集团。

截至2021年6月底，禹洲商业已布局深圳、上海、杭州、厦门、苏州、南京、合肥、武汉及泉州等地，拥有已开业项目28个及筹备期项目11个，共39个项目，打造商业面积超152万平方米，合作品牌超1000个。

禹洲商业打造三大购物中心产品系列，即禹悦天地、禹悦汇、禹悦里，以及写字楼品牌禹洲广场，分别对应标杆型、区域型、社区商业及超甲级写字楼系列产品。

今年，禹洲商业紧跟时代潮流进行升级焕新，力求以层次丰富的品牌组合重新构建商业空间，满足消费者多元需求。7月，禹洲商业与泛娱乐业态的招商领衔者“十亩地商业”正式达成战略合作，实现轻资产管理输出。

“高成长赛道”激发禹佳生活服务上市想象

随着商品住宅从增量时代转变为存量时代，商管物业市场空间大、物业费较高、盈利能力强、综合实力突出等优势越发明显，已成为物业企业重点布局的领域。

据中指院测算，到2023年国内运营的购物中心数量将提升至7496个，2019年-2023年的复合增长速度将维持在9.5%。在此背景下，商管物管等非住宅物业获得了市场更高的认可，近年来的估值不断走高。

业内人士表示，驱动品牌管理和输出、提升运营管理面积、轻资产模式进行“复制”推广，或将成为禹洲商业未来维持公司高利率、扩大收入来源重要着力点。有市场消息指出，禹洲商业的估值有望达600亿。

此外，与禹洲商业一起打包上市的还包括禹洲物业，这样组合而成的——禹佳生活服务，有别于大部分物管公司，不仅拥有独特的差异化优势，还具有较高的成长空间，在资本化浪潮下或将更受市场欢迎。

新京报编辑 杨娟娟 校对 卢茜