新京报快讯(记者 王全浩)4月17日，央行货币政策司发布公告称，央行周一进行4955亿MLF操作，其中6个月1280亿元，1年期3675亿元，未进行逆回购操作。分析认为，央行此举维护资金面稳定，货币政策保持稳健中性。而1年期MLF操作量明显大于6个月，体现出央行逐步提高利率，温和去杠杆意图。

　　满足市场资金需求，货币政策仍稳健中性

　　公开资料显示，MLF为“中期借贷便利”的简称，逆回购交易可以理解为主动借出资金，获取债券质押。二者可视为央行向市场释放流动性的工具，MLF期限长，逆回购期限短。

　　据Wind数据显示，本周(4月15日-21日)央行公开市场有1900亿逆回购到期，无央票和正回购到期，若央行不进行其他操作央行公开市场将自然净回笼1900亿。此外，4月18日还有2345亿MLF到期。从量上看，本次共开展4955亿元MLF操作，对到期量进行了对冲，并稍有增加。

　　中信证券明明团队认为，在近期M2增速走弱的背景下，此次MLF投放流动性4955亿元，几乎完全对冲上周三与这周二到期的2170与2345亿元流动性。同日，央行调查统计司司长阮健弘指出M2增速平稳回落，反应了稳健中性货币政策的落实和对金融机构加杠杆行为监管的加强。这表明在房地产调控，信贷走弱影响M2的背景下，央行允许M2增速适当下滑，无意通过增加MLF操作来提高M2增速，货币政策仍然维持稳健中性。

　　央行缩短放长，意在去杠杆

　　4月17日，央行暂停7天、14天、28天等短期逆回购资金的投放，仅投放6月、1年期限的长期MLF资金，市场认为，央行缩短放长，意在去杠杆。中信证券明明团队认为，1年期MLF操作量明显大于6个月，表明央行有意加强MLF对长期利率的引导作用。从价上看，1年期相对6个月MLF占比的增加也从一定程度上抬升了利率中枢，体现出央行逐步提高利率，温和去杠杆的政策意图。

　　受此影响，昨日资金面宽松，银行间回购利率上行，交易所回购利率有所下行。债市方面，10年期国债期货主力合约T1706跌幅扩大至0.57%，5年期国债期货主力合约TF1706跌幅扩大0.32%;10年期国开活跃券收益率上行6.65bp报4.21%;10年期国债活跃券170004收益率上行5.25bp报3.41%。

　　后市方面，中信建投黄文涛认为，4月中下旬银行面临缴税和缴准压力，MPA考核后银行还有发行大量可转债补充资本金的需求。后续资金压力大。

　　4月10日，银监会发布《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》，提出重点防范十大风险。市场普遍认为，银监会加强监管，金融去杠杆的导向明显。广发证券刘蔚文认为，在金融监管方面需密切跟踪银监会政策落地可能产生的冲击。建议高评级、短久期债券项目可择机发行。