“创投笔记”专栏：

走了这么久，还记得曾经的你吗？

几年前，你初来乍到，发誓要成长为一个优秀的投资人。你满心地期待，寻找到举世无双的千里良驹；你祈祷着，撒下的种子长成参天大树，灌溉过的土地结出美丽之花。

于是，你通宵达旦，翻看各种商业计划书。你谨小慎微，推测演算各种成败概率。你出差泡会，打量各种各样的陌生创业者，疲惫却又亢奋。

几年前，你放弃很多，义无反顾地开始创业之旅。你畅想着，要用双手和智慧去改变固有的世界，挑战原来的秩序；你也憧憬过，开发的产品飞进每一部手机，获得赞誉如潮，就像那些业已成功的前辈。

你要向世人证明，自己不是那个不知天高地厚的堂吉诃德，也不只会蹲在咖啡馆夸夸其谈。

于是，你勤勤恳恳，无休无止地对着电脑敲打。天黑了又白，代码抹了又改；你战战兢兢，冒着严寒酷暑拜会形形色色的投资人。辛苦于你，如家常便饭。

成长有烦恼。成长有代价。挫折乃至失败，在你身旁虎视眈眈。于是，有的公司倒下，有的人离去。以效益论英雄的商业世界，失败了，似乎便一无是处。

可无论如何，你走在投资和创业这条路上的经历，就是一笔财富。与你如此，与他们亦如此。若你有不愉快的遭遇，那可以是他人的前车之鉴；倘若你有成功的经验，那可以是创投同行的“指明灯”。

于此，新京报寻找中国创客启动“创投笔记”专栏。

征稿对象：每一位投资人，每一位创业者。

愿您分享：你们的故事、感悟、难题和方法论，写成文章发给我们。如果投资人可以在文中着重阐述你们选择企业的要求、“相面”创业者的技巧；创业者可以回忆一下自己的初心与情怀。那便最好不过。

投稿方式：邮箱：xjbmaker@163.com 微信：linqiling070

如果创业者对投资人有问题，或者求关注，可以发邮件或微信联系我们。我们将请投资人进行解答。

投资和创业，是一场苦行僧。新京报愿陪左右，为您鼓与呼。成长路上，我们携手同行。   

        创投笔记|第十二期

        投稿人：张逸龙，北京东方弘道资产管理有限责任公司董事合伙人

        邮箱：bpxjb@join-hope.com

        自我简介：张逸龙，北京东方弘道资产管理有限责任公司董事合伙人。他当过股票交易员、开过煤矿，在做了20多年的传统行业后，于2010年开始接触天使投资领域，并投资了3W咖啡、拉勾网、人人贷这些大热的创业公司。

        投资偏好领域及阶段：互联网行业天使及A轮、B轮项目

        机构介绍：东方弘道重点关注互联网金融、移动应用、大数据、O2O与文化娱乐等领域，主要投资天使期和成长期的创业公司。目前管理的基金规模累计4亿人民币，成功投融资案例包括人人贷、天使汇、3W咖啡、拉勾网、太合娱乐、闻闻窝等。

        新京报讯（记者曾庆雪）在半年的时间里，3W咖啡馆两次被总理接见，成为创新创业的排头兵。东方弘道是3W咖啡馆的天使投资机构。董事合伙人张逸龙告诉记者，投3W的过程耗时七八个月，每周都会跟创始人谈项目。

        2010年，张逸龙卖掉产业，把全部的身家堵在互联网创业投资上。他说，互联网创业创新是中国弯道超车的最好时机。但是随着PC向移动端转移的浪潮基本结束，VC投资热情逐渐冷淡。他预测，互联网创业者的下一个机会或许会是B端改造。

        投资3W咖啡耗时七八个月

        新京报：东方弘道是3W咖啡馆的天使投资机构，当时为什么会投3W呢？

        张逸龙：首先我们觉得这个团队是靠谱的。我和许单单2008年就认识，后来他开咖啡馆，我也一直在关注。2010年我们开始做投资这件事的时候，我们判断互联网创业将会成为中国的一个热点，就需要很多为创业者服务的机构，3w就是一个很好的服务平台。经过一段时间的观察和讨论，我们在12年底、13年初的时候，作为机构投资者领投了3W的天使轮投资，是3W第一个机构投资者。

        新京报：投3W的过程？

        张逸龙：当时他们比较盲目，钱也快花完了，也不知道下一步该往哪里走。我们几个创始人跟（许）单单、马德龙、Ella（鲍艾乐）几乎每周都要见面，从12年初到年底，七八个月的时间里，围绕着公益性还是盈利性、为谁服务这些话题一直在讨论，确定3W为创业者服务后，又围绕着如何商业化运作，如何给创业者创造好的环境进一步探讨。这些思路都确定后，2013年初，我们联合徐小平等人，一起投资了3W咖啡。

        后来3W咖啡馆成立创新传媒、拉勾网、3W种子基金、3W孵化器的过程，我们也都在参与，彼此之间经常交流。比如拉勾网，这样一个垂直的互联网招聘网站，也切合了当时市场的痛点。2015年，我们跟投了3W的A轮融资。

        双创是弯道超车的机会

        新京报：2010年东方弘道一成立，就选择了互联网作为投资方向，为什么这么看好互联网创业？

        张逸龙：我们在选择投资领域的时候，也看了几个方向，包括互联网、清洁能源、消费升级、医疗。花了七八个月的时间去确定方向，最后支撑我们选择互联网的，是几个具体的判断依据：第一，在2010年之前的十几年里，互联网的发展基本消灭了信息不对称，下一步应该开始跟现实生活相结合，也就是后来出现的O2O。第二，与其他行业相比，互联网在中国最具爆发力，发展速度和规模都极为迅猛；第三，互联网是一个能够花小钱、办大事的行业，因为最核心的力量是智慧，而传统行业大多依靠资源。

        新京报：互联网会推动中国社会的进步，其实也暗合了中国经济转型的背景。

        张逸龙：确实是这样。2008年经济危机的时候，中国就已经到了要转型的时候，只不过当时4万亿出台，又重新拉动传统产业发展，转型的过程被延期了。在过去的30年，中国经济是靠投资、土地红利等来推动的，而下一个30年要靠技术、知识来推动。

        新京报：中国GDP的增速放缓，很多人都看衰中国经济，你怎么看？

        张逸龙：从历史上看，能避免中产阶级陷阱的国家不多，拉美很多国家转型确实都失败了。中国国家这么大，互联网时代的到来又带了很多的特殊性，所以经济转型的过程没确实有可参照的经验。

        但短暂的不景气都是历史中的一个小周期。要看到中国经济发展的积极因素，要看中国的年轻人、中国的资金去哪里了，目前这些都在向知识、技术、互联网转移，这就代表中国在朝正确的方向发展，经济增速放缓只是一个暂时的现象。

        新京报：同时也是一个机会？

        张逸龙：中国在过去几百年，各个层面上都滞后于欧美，但是创新创业是弯道超车的好机会。如果整个民族都能激发出创造力，对世界而言，无论经济上还是文化上的贡献，都是巨大的。

        新京报：目前经济不景气会对创投产生不利的影响吗？

        张逸龙：不会。越困难的时期，社会的资源越向正确的方向转移。比如很多LP都是出身传统行业，正是因为感受到传统产业不景气，才会找出路。

        VC当个“有价值的朋友”

        新京报：东方弘道主要投什么项目？

        张逸龙：除了游戏和社交，互联网领域的创业我们都会看，互联网渗透到各行各业。比如拉勾网，开始以为是互联网公司招聘，但是后来，做贸易的、酒店都来招聘，互联网已经渗入到各行各业了。

        新京报：你觉得创业者和投资人应该是一种什么的关系？

        张逸龙：应该是平等的关系，不是说我给你钱我就高高在上。外界对VC的认知，有的既要充当“金主”，还要当什么“创业导师”，我觉得这也是对自己身份的“贪婪”。对于创业者而言，VC 把自己当个“有价值的朋友”就可以了，贡献的内容也非常简单：第一是资金，第二是有价值的思考方式。

        新京报：但有的投资机构很傲慢，要求创业者必须清除所有的投资者，甚至签署对赌协议。

        张逸龙：这种VC不要也罢，这些人对契约毫不尊重，借助强势地位要求创业者违背之前的契约，想“独揽大权”、“指手画脚”，这和原始瓜分阶段的“资本家”没什么区别。

        新京报：创业者应该选择什么样的投资人呢？

        张逸龙：首先看那些可量化的标准，估值和投资金额，以及投后管理（资源、流量、市场等等）。其次，我觉得作为投资人，还应该在思想层面对你有所启发，愿意花时间和你交流，对行业有观察和见解。

        我常说，VC是一本字典，创业者需要“翻阅”你的时候，能提供有价值的参考，但是你不要满世界乱跑，安静地待在桌子上就可以了。

        寒冬是最佳的狩猎时期

        新京报：2015年下半年后，创投圈寒冬论此起彼伏，寒冬真的到来了吗？

        张逸龙：虽然从表面来看，互联网创业将进入寒冬，但实际上并没有这么悲观，因为这背后是经济周期的正常变化。整体上来看，PC向移动端转移的浪潮基本上就结束了。这波转移包括模式在内都已经被验证过了，所以VC没有投资热情了。所谓的寒冬在2014年下半年就已经显现了，只是创业者2015年下半年才反应过来。

        这次二级市场和一级市场的回调，只是中国整个经济大周期下的小周期波动，整体走势还是向上的，并且小周期的时间不会太久，上一个周期是在2012年，也很快就调整过来了。互联网本身还是一个朝阳行业，势头也最为迅猛，甚至在大周期里会率先走出低谷，从长远来看，中国经济的转型或许还要依靠这个行业来带动。

        新京报：所以你并不觉得应该收紧投资？

        张逸龙：创业者的冬天，恰好的VC的春天。今年当其他投资基金都不投的时候，我投的很大。在最困难的时节，最好的项目会历经苦难，脱颖而出。我也可以有更多机会看到好的项目，可以反复地看。所以说寒冬是最佳的狩猎时期。相反，在投资热潮中，我到不觉得有多少好项目，投的也比较稳健。

        新京报：在投资热的时候，你不担心错过资本的红利？因为对于早期投资，在热的时候，总会有人接盘。

        张逸龙：这是背离价值的。这是to vc，而不是to B、to C。我们做长期的价值判断，不会考虑后面是否有人接盘。如果不是创业者的实际需求，我们一般不会中途退出。投了一个项目就要跟到底，跟到它上市，跟到它并购。优秀的创业者是极少的，好不容易发现一个，中途退出太可惜了。

        新京报：2015年创投界发生了很多变化，你认为2016年会有哪些变化？

        张逸龙：随着传统行业转型，更多的资源和资金会涌进这个行业。投资人也会增多，因为大资管行业会越来越发达。但是经过这一轮投资热潮，大家会变得更理性。

        新京报：你认为中国下一个创业的机会在哪里？

        张逸龙：对B端的改造可能会是下一个创业的机会。过去这些年中国的企业都在做to C的服务，比如百度。我认为下一步互联网将会和B端相结合。这种结合会提升整个B端行业的效率。效率是由多种要素组成的，其中包括组织效率，如果互联网能够提高小微企业的组织效率，企业的价值就会得到体现。但是这个爆发力太差。因为需要不断的积累，积累要比C更复杂。

        新京报：互联网可以把中间的渠道砍掉，直接对接上游与下游。

        张逸龙：中间的层级被压缩是一定的，而且整个组织的效率会被提高。为什么传统企业做不了互联网，很大原因是在组织效率上，层级分明，对于员工是很大的制约。而互联网企业的管理更加扁平化，下面的员工有很大的权力。甚至以后我们每个人都会作为独立的个体生存，或者通过互联网与他人合作。这个趋势是肯定的，但是过程非常漫长。

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