刘先生：

　　你好。首先感谢你对本报的信任，连续两年与我们沟通。

　　你关心的黄金与通胀之间的问题很具有普遍性，这也是很多投资者的疑问。黄金价格开始启动涨势，往往先于通货膨胀的发生。正如你所说的，对通胀到来开始恐惧的时候，金价已经开始启动涨势。

　　负利率时代下的黄金

　　伴随着通货膨胀的实质到来，市场上的投资者对未来的通胀预期依旧会持续一段时间。中国珠宝黄金交易部总监刘洋溢说，那时金价往往依旧维持在较高水平运行，并伺机再度上试。当市场对未来的通胀预期开始减弱，无论当前的实质性通货膨胀程度如何，金价都会失去一部分买盘的支撑。通货膨胀预期高企的危害和影响力，远远大于实质性的通货膨胀。

　　经易金业市场总监顾海鹏指出，黄金和通胀之间没有直接关系，只有间接关系。历史上决定黄金与通胀的对抗效果主要来自利率。利率水平为正时黄金与通胀没有关系。反之，现在是负利率时代，黄金就可以抵御货币资产购买力下降的风险。对于财富的拥有者来说，银行每年的存款利率低于同时期物价上涨的幅度，因此每年的利率收益实际上是负收益。因此投资者在负利率的环境下，就会积极的转移货币资产。如果我们的利率水平在通胀之上，那么存款依然可以获得正收益，此时就没有必要通过非货币资产进行通胀风险的防范。

　　买黄金不是冒险投资

　　你谈到，网上有一篇文章说，民国时期有个人把房子卖了，买了名画，后又把名画卖了买了黄金。结果最后发现，黄金的收益在这三者里是最低的。

　　我们想对你说，我们看待黄金投资的优势，并不仅体现在黄金价格的涨幅上。如果仅仅看收益率来选择投资品种，也是不科学的。黄金具有在全球的变现能力强，产权转移方便，市场流动性强，价格公开透明等优势。综合这些方面，是投资艺术品和房地产无法比拟的。

　　同时，刘洋溢还表示，仅仅基于通货膨胀来决定是否投资黄金，也是比较片面的。影响黄金价格的因素还有很多，比如地缘政治，主权债务危机等，这些也可以被认为是持有黄金的理由。

　　黄金并不是一个冒险的投资。美联储前主席伯南克说过，黄金是最后最诚实的资产。马克思也曾说，金银天然不是货币，货币天然是金银。

　　一月份金价通常是“低点”

　　对于年底的投资建议，刘洋溢说，从年底的季节性因素来看，通常在每年的新年前后，特别是年初一月份，往往是金价处于较低水准的时间段，而且会持续到二月中旬左右。

　　在这个时间段内可以考虑将部分资产转化为黄金资产。其他的投资品种当然也要兼顾，一般黄金占个人资产的10%的比例是比较合适的一个水平。

　　如果你不想花太多精力去学习专业的黄金投资知识，还是进行实物黄金投资比较稳妥，采用买入并长期持有的策略比较安全。对于白银实物，顾海鹏不推荐你参与过多，因为白银的存储氧化问题不易解决。

　　总体来说，当前市场对于2011年的通胀预期还是比较强烈的，应该说，当前支撑金价在高位运行的基本面并没有得到扭转。2011年，无论是从资产配置的角度，还是从投资收益的角度，黄金依旧是一个好品种。

　　锦囊妙计

　　●黄金和通胀之间没有直接关系，只有间接关系。

　　●历史上决定黄金与通胀的对抗效果主要来自利率。

　　●我们看待黄金投资的优势，并不仅体现在黄金价格的涨幅上。

　　●年初一月份，往往是金价处于较低水准的时间段，并且会持续到二月中旬左右。

　　●对于白银实物，不推荐参与过多，因为白银的存储氧化问题不易解决。

　　●当前支撑金价在高位运行的基本面并没有得到扭转。

　　本报记者 范旭光