截至上周五，单位净值低于1元的“毛基”已占开放式基金4成

　如果回到上一轮牛市，当时仍有投资者相信新基金不会亏损，他们一定难以想像如今的场景：六毛七毛的基金已经遍地都是。根据同花顺金融数据终端，截至上周五，剔除货币基金的599只开放式基金（债基分A\B\C类）中，共有235只基金的单位净值低于1元，约占4成。单位净值低于1元的“毛基”已经成为常规现象。在这种情况下，净值在面值以下的基金，仍然是可以选择的品种吗？

　　长“毛基” 不一定不好

　　部分基金长时间净值都在1元以下，这类基金主要是2007年下半年以来成立的QDII基金。由于2008年建仓后即遭遇海外市场的大幅下挫，这类QDII基金损失惨重。

　　虽然其后2009年海外市场有所反弹，但第一批出海的QDII基金净值和累计净值一直都徘徊在1元以下。从目前的净值来看，嘉实和上投摩根的QDII净值在0.6元-0.7元之间，南方基金旗下的QDII净值在0.7元-0.8元之间，而华夏基金旗下QDII净值在0.8元上方。

　　从累计净值看，上投摩根旗下的亚太优势也是截至目前为止，全部开放式基金中累计净值最低的基金，截至上周五的数据，其累计净值为0.605元。

　　除去QDII之外，还有个别基金属于特例。如南方隆元，这只基金成立于2007年11月，与首批4只QDII基金成立的时间相若，由于成立后遭遇市场大幅下跌以及基金操作水平有限，截至上周其份额净值和累计净值都是0.64元。又如中邮核心成长股票基金，成立时间更早（在2007年8月份），截至目前净值为0.6477元，其遭遇与南方隆元类似。

　　从绝对数量上看，这样的基金并不多。在累计净值低于1元的基金中，只有39只的运作超过1年。

　　Tips：净值长期低于面值，累计净值也低于面值，没有给投资人创造过回报，这类基金是不是就一定不好呢？实际上并非如此。

　　因为从成立时间上看，大多数基金从2007年下半年至今的表现与这些七八毛的基金类似。同花顺金融数据终端的数据显示，从2007年9月开始，可比的263只各类基金中，221只回报为负，139只跌幅仍然超过20%。即85%的基金仍然没有回到2007年9月份的水平，53%的基金跌幅仍超过20%。也就是说，如果2007年9月底，各类基金的单位净值都是1元，那么现在有一半的基金应该是8毛钱左右。

　　在这种情况下，“毛基”的好与坏还需要其他因素来鉴别，如过去一段时间的相对排名，波动性等。

　　短“毛基” 次新基金落后部队

　　根据对累计净值的统计，剔除货币基金的开放式基金中，共有103只基金的累计净值低于1元。在累计净值不足1元的基金中，64只运作成立的时间不满一年。

　　这类次新基金给投资者的伤害不如前一类那么大，主要是因为这类不足52周的次新基金中，目前净值在1元以下的，绝大部分是指数类基金。这也是2009年基金公司狂发指数类产品的后遗症之一。

　　而在主动基金中，只有浦银安盛红利、金元比联价值、南方策略、国联安主题、鹏华精选等基金是低于面值的。

　　Tips：相对来说，短“毛基”的参照价值更大。在这些净值跌破面值的次新基金中，除去指数基金，只有为数不多的主动基金。

　　而目前可以对比得到的是，这些主动基金属于同期成立的次新基金的落后批次。在成立不足52周的基金中，目前同样有不少取得正收益的产品。

　　假“毛基” 净值不是越低越安全

　　有部分基金的净值虽然低于1元，但从累计净值看高于1元，也就是说，投资者若从发行开始持有，并未亏损。这类基金在235只基金中占到了132只。

　　这类基金的来源主要是因为采取了拆分、分红等方式，使得单位净值下降。也有个别基金，如ETF，是因为折算问题导致目前的单位净值较低。

　　Tips：这类基金说明一个问题，基金不是净值越低越便宜，也不是越低越安全。

　　在开放式基金的单位净值数据中，分红、拆分都会导致这一数据出现变化。选择这类基金也要看基金过往的相对业绩状况。

　　另一点需要注意的是，基金的分红特性也是对最终受益造成影响的因素之一，在选择这类低于面值的基金时，也要注意其过去的分红频率和特点。

　　本报记者 吴敏