基金打新遭遇破发窘境，最惨基金身陷17只破发新股

　虽然基金公司在打新的选择上趋于谨慎，但基金在打新上仍然陷入尴尬的局面。

　　根据《证券时报》数据部统计，截至5月21日，今年2月25日以来上市的新股已有26只破发，共有198只基金608次参与网下打新被套，其中最惨烈的一只基金身陷17只破发新股。

　　破发成基金打新浮亏主因

　　基金打新的次数在4月份下半月之后更趋于密集，但由于股市低迷，新股破发数量多，在目前禁售期内暂时浮亏的基金数量也在增加。

　　破发成为基金打新陷入浮亏之中的主要原因。截至5月21日，沪深两市今年新股上市139只，其中54只破发，破发面接近4成，而4月份以来的破发新股则接近6成。从时间上看，今年两次密集的破发潮分别出现在2月份和4月份之后。

　　以单个基金论，富国天利和国联安德胜增利分别身陷17只破发新股，华夏希望债券、华夏债券以16只和14只紧随其后。而如果从基金公司来看，华夏基金、富国基金都是打新较为积极的公司。

　　诺安优化收益基金基金经理张乐赛表示，由于近期打新风险较高，他管理的基金将对参与打新资金量方面有所控制，打新时将更注重行业、市盈率等因素。

　　另一些基金经理则认为，只要选准了个股，虽然在禁售期内可能存在破发的情况，但从长期来看投资价值仍然是存在的。

　　随着股市的上涨，破发股票重新回到发行价以上的可能性也在增大，但长期的破发无疑限制了债券基金的流动性和打新上的灵活性。以今年1月份上市的正泰电器为例，超出禁售期后，该股价格曾短暂地高于发行价，而目前仍然处于破发状态。

　　过半债基近一月浮亏

　　在新股频频破发的状态下，热衷于参与打新的仍然以债券基金为主。前述深陷超过14只破发个股的基金悉数为债券基金。

　　在满足条件的125只债券基金中，最近一个月收益为负的基金有83只，占到债券基金总数的66%。其中，最近一个月亏损超过2%的有11只，亏损最多的一只超过3%。

　　对于债券基金而言，即使破发严重，打新仍然是难以放弃的一个方面。从今年以来的债券基金业绩来看，不少基金最近半年的回报超过5%，在通胀和加息预期较强的情况下，债券基金如此大的收益基本上来自于信用债市场，部分来自于打新回报。

　　国联安信心增益债券基金经理冯俊认为，在经济复苏和低利率的背景下，信用债作为企业融资的直接手段，其结构性投资机会逐步显现。

　　但从信用债市场本身来说，信用债市场已经维持了很长时间的涨势。债市交易员普遍认为这是避险资金的推动，一方面是股市的不景气，另一方面则是对于中国经济前景的担忧；但如果这两者的担忧消退，信用债市场可能面临资金急速撤离，信用债市场大幅下挫的情况。

　　从这个角度来说，债券基金经理总体的打新次数不减，也是在品种的平衡上一种无奈的选择。

　　本报记者 吴敏