■ 一家之言

　2月8日，中国证监会正式公布了《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》，并宣布该规定自2010年2月8日起施行。按照该规定要求，股指期货50万元资金门槛不变。

　从证监会对50万元资金门槛的坚守来看，管理层在主观上保护中小投资者的意图较为明显，并不希望缺少风险承担能力的中小投资者到股指期货交易中去冒险。根据中登公司的统计，截至2009年末，投资者账户市值在50万元以下的占比高达97.15%。这就意味着将有97%以上的投资者难以参与股指期货交易。

　但事实上，50万元资金门槛设置其实并无实际意义。

　一个可以预见的结果是，一个投资者用50万元资金开通了股指期货账户后，投资者进行股指期货交易，其账面的可用金与保证金之和有可能缩水，由50万元缩减到40万元、20万元。也就是说，即便该账户的资金总额只剩下20万元的时候，该账户同样存在，并且还可以进行股指期货交易。也正因如此，50万元资金门槛就只是一个股指期货交易账户的开户门槛，而不是交易门槛。既然如此，投资者借一笔资金进来，把股指期货交易的账户开通，然后将资金退还；或者几个投资者之间互助，将资金集中到一起来，依次把股指期货账户开通。门槛被轻松跨越。

　另外，投资者参与股指期货必须满足的三个硬性要求，除了50万元资金门槛之外，还有两点就是，要通过股指期货知识测试，必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录。对于后面这两点，投资者只要稍微用点工夫，跨越这两道门槛同样不难。

　实际上，投资者参与股指期货交易的真正门槛是无形的，那就是投资者的风险意识。毕竟投资者参与股指期货交易的目的是为了赚钱而不是为了亏钱。然而股指期货交易却是高风险，虽然在操作正确的情况下，投资者的收益可以放大6倍、7倍，但一旦操作错误，投资者的亏损也将放大6倍、7倍。

　正因为风险意识才是真正的门槛，所以，对于个人投资者来说，还是以不参与或少参与股指期货交易为宜。如果缺少风险意识，这样的投资者即便是有百万资金，也不建议参与股指期货交易。

　□皮海洲（湖北 财经评论人）