证监会在上周五披露，融资融券和股指期货已经获得国务院的原则批复，再过一段时间即将出现。这一消息激发了投资者们对于大盘蓝筹的激情，部分投资者也认为蓝筹股将主导上半年的行情。那么，对于基金投资者而言，哪类基金会在两项重大政策利好中胜出呢？

　本期本报将推介受益于股指期货和融资融券的大盘蓝筹基金。

　融资融券和股指期货就要推出来了，为什么大盘蓝筹基金受益呢？基金行业人士认为，这主要得益于两点，首先是融资融券和股指期货会直接推动券商股的收益，而且股指期货以沪深300指数为标的，会使得沪深300成份股出现流动性溢价。

　第二点则是由于过去的半年多时间中，中小盘股在股价表现上一直领先于大盘股，也造成现在大小盘股的估值差距越来越大，部分投资者认为市场风格轮动有望在这两项政策的刺激下展开。

　基金公司中多数也持有这种观点，博时基金人士认为，作为融资融券和股指期货重要标的的大盘蓝筹股，将成为市场上的稀缺资源。博时ETF投资组投资总监王政则认为，以上证超级大盘指数为例，其成份股平均市盈率仅为22倍，无论融资融券推出影响几何，这一估值相对较低的优质资产都具备战略配置价值。

　国泰基金的人士则指出，根据海外市场推出股指期货的历史经验，一般而言，在股指期货推出前期，标的指数的权重成份股往往会出现估值溢价。

　国泰基金的人士则指出，根据海外市场推出股指期货的历史经验，在股指期货推出前期，标的指数的权重成份股往往会出现估值溢价。

　■ 投资指引

　三类基金或成最佳标的

　到底哪些基金才是这一轮主题投资和风格转换中的首选呢？

　沪深300指数基金

　沪深300指数是股指期货的标的，而沪深300成份股也多数是融资融券标的，这是不是意味着沪深300指数基金就是最佳品种？

　2006年10月，中国金融期货交易所发布股指期货仿真交易通知，此消息极大地刺激了机构投资者，机构调高对沪深300指数权重股的配置比例，在权重股上涨带动下，沪深300指数涨幅巨大。

　好买基金研究中心也认为，由于即将推出的股指期货以沪深300指数作为交易标的可能性最大，这将使得沪深300指数中的权重股近期可能会受到资金追捧。

　目前市场上一共有14个沪深300基金。LOF基金在交易上更为便利。

　其他大盘指数基金

　沪深300指数基金毕竟成份股太多，有时机构更希望获得的是沪深300的权重股，这就给其他一些大盘指数带来了机会。目前市场上运用最多的是中证100和上证50指数。

　中证100的编制方法，就是从沪深300指数中抽取最大的100只股票编制指数，即沪深300的权重成份股均在中证100指数当中。目前市面上的中证100指数也有7只，恰好是沪深300指数基金数量的一半。

　从最新的中证100指数成份股来看，券商和银行构成的金融股数量最多，其次是地产和钢铁股。从这个角度看，券商股受益对中证100指数的影响也比较大。

　主动蓝筹基金

　从LOF基金的走势看，华夏蓝筹核心、大成创新成长这样的蓝筹基金也获得了投资者的认可。周一的涨幅均超过了1%。

　不过上述基金第三季度报告中的前十大股票以银行股居多。其实多数基金经理都看淡银行股，因为从业绩上看，在资本充足率的压力下，银行股的业绩和股价有更好表现的机会并不多。就因为股指期货和融资融券而看好大量持有银行股的基金，这一点看上去多少有些风险。

　■ 前景预期

　风格转换会发生吗？

　这是一个悖论。从基金经理们的年初投资策略来看，大多数基金经理是看好大消费、低碳经济等领域的，相反，对于银行和地产较为看淡，对钢铁股这样的周期性很强的个股则看法有分歧。

　但是另一方面，市场投资者也极度预期股指期货和融资融券带来市场的风格转换，但是目前阶段所谈到的风格转换，其中低估值的板块大多数是银行、钢铁、地产这样的行业，这恰好是被多数基金经理看淡的。

　“按大小盘论的风格转换真的会发生吗？”一家基金公司的投资总监指出，有些行业被市场给予低估值是有原因的，从成长性看，比如银行等行业长期获得30%以上的成长性显然不正常。这名投资总监认为，只能按照成长性给出估值，而不能看静态的估值，所以说大小盘的风格转换，是没有基本面支持的。　

　本报记者 吴敏